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5月制造业采购经理指数继续位于收缩区间 扩内需仍是推动经济回升向好关键

来源:国家金融人才政务云 时间:2023-06-01 作者:国家金融人才政务云 浏览量:

对于5月份PMI延续回落的情况,专家普遍表示,当前我国经济恢复基础仍不牢固,需要进一步恢复和扩大需求。后续一方面需关注稳增长政策落实的进展,另一方面需紧密跟踪政策可能引起的边际增量变化。

  国家统计局5月31日发布的最新数据显示,5月份,制造业采购经理指数(PMI)、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为48.8%、54.5%和52.9%,低于上月0.4个、1.9个和1.5个百分点。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析称,数据显示,我国经济景气水平有所回落,恢复发展基础仍需巩固。

  受访专家表示,尽管制造业连续第二个月处于收缩区域,但受到服务业强劲复苏带动,4月、5月综合PMI指数维持较高景气度区间,经济并未偏离复苏轨道,经济动能依然在整体增强,我国经济仍然延续复苏态势。

  但同时,值得关注的是,5月份,制造业PMI为48.8%,比上月下降0.4个百分点,延续下降的态势,显示出当前制造业供需仍然偏弱。东方金诚首席宏观分析师王青表示,近期制造业PMI指数持续低位运行,符合后疫情阶段经济修复动力切换的普遍规律,但同时需求不足,需要进一步加大扩内需促消费政策力度。

  制造业PMI小幅回落 行业景气度有所分化

  数据显示,5月份,制造业产需两端有所放缓。从分项指数来看,5月份生产指数和新订单指数分别为49.6%和48.3%,比上月下降0.6个和0.5个百分点,均位于收缩区间,显示出制造业市场需求仍不足,企业产能释放受到抑制。王青表示,5月新订单指数依然明显低于生产指数,显示当前制造业“供强需弱”特征依然较为突出,需要进一步巩固和扩大需求。

  在价格指数方面,受近期部分大宗商品价格持续下行、市场需求偏弱等因素影响,主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为40.8%和41.6%,比上月下降5.6个和3.3个百分点,回落至近期低点。对此,国金证券首席经济学家赵伟分析称,5月PMI多数指标均延续回落,其中产成品库存和出厂价格续降,反映出企业仍在积极降价去库存。

  值得关注的是,行业景气度呈现一定程度分化,部分重点行业景气水平有所回升。在调查的21个行业中,有11个行业PMI位于扩张区间,其中,装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分别为50.4%、50.5%和50.8%,比上月有不同程度扩张。但高耗能行业恢复动能不足,行业PMI回落至45.8%,为近10个月低点。

  同时,从企业类型看,大型企业PMI为50.0%,高于上月0.7个百分点,但中型、小型企业PMI分别为47.6%和47.9%,中小企业景气度依然较弱。民生银行首席经济学家温彬表示,当前,稳增长过程中的企业分层现象仍然明显,考虑到中小企业是创造就业岗位的主体,下一阶段需对其重点关注。

  尽管部分指数有所回落,但数据显示企业信心总体仍然稳定。5月份,生产经营活动预期指数为54.1%,高于上年同期0.2个百分点,运行基本平稳,显示企业对近期行业发展保持乐观。

  非制造业延续恢复性增长 有力支撑经济恢复发展

  非制造业延续恢复性增长。5月份,非制造业商务活动指数为54.5%,较上月低1.9个百分点,但今年以来始终保持在54.0%以上景气区间。

  具体来看,服务业稳步恢复。受消费需求加快恢复等因素带动,今年2至4月份服务业商务活动指数连续3个月位于较高景气区间,本月指数虽回调1.3个百分点至53.8%,仍高于上年同期6.7个百分点,服务业继续保持较快恢复态势。从行业看,在“五一”节日效应带动下,旅游出行、线下消费等较为活跃,铁路运输、航空运输、住宿、餐饮等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间。同时,服务业新动能行业发展向好,但资本市场服务、房地产等行业商务活动指数均位于收缩区间,行业景气水平下降。从市场预期看,服务业业务活动预期指数为60.1%,今年以来始终保持在高位景气区间,显示服务业企业对市场恢复发展持续看好。

  “非制造业保持高景气度,成为支撑经济复苏的重要引擎。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,从服务业指标看,国内服务消费活动延续强劲扩张趋势,服务业PMI指数保持扩张,有望推动就业结构改善。但同时,值得关注的是,服务业新订单指数回落6.9个百分点至49.5%,专家认为,后续服务业景气的持续性需要持续跟踪关注。

  此外,建筑业商务活动指数高位回调,5月份为58.2%,低于4月5.7个百分点,仍位于较高景气区间,建筑业继续保持较快增长。从市场预期看,建筑业企业对近期市场发展前景较为乐观。

  内生动能有待增强 需进一步恢复和扩大需求

  5月份PMI数据显示,当前存在经济复苏不平衡情况,服务业复苏快于制造业,制造业仍面临较大挑战。

  对于5月份PMI延续回落的情况,专家普遍表示,当前我国经济恢复基础仍不牢固,需要进一步恢复和扩大需求。“当前经济需求不足的问题仍较为突出,内生动能有待增强,需要政策加力进一步呵护。”赵伟表示,后续一方面需关注稳增长政策落实的进展,另一方面需紧密跟踪政策可能引起的边际增量变化。

  “5月制造业PMI和非制造业商务活动指数均走弱,需求不足仍然是主要制约因素。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏对《金融时报》记者表示。他认为,从金融业的角度看,面对这种情况,金融业需要围绕着力扩大内需做好金融支持,加大对小微企业、居民消费、项目投资等领域的支持力度,提升经济内生增长动力。

  王青分析称,当前,居民消费有待进一步提振,民间投资仍然偏弱,这表明接下来推动经济修复将主要依靠内需发力。

  “扩内需是经济回升的关键。”增量研究院院长张粤平也表示,当前经济外部环境不确定性仍在加大,内需复苏仍面临不少风险挑战,应继续加大宏观财政和货币政策调控力度,着力恢复和扩大需求,并与加快建设现代化产业体系形成合力,共促经济实现长期平稳复苏与高质量发展。此外,他提到,从企业层面来看,中小民营企业复苏仍需政策发力,下一阶段扩内需政策应将推动民营企业加大投资作为关键着力点。

  但整体看,受访专家认为,在政策支持与企业预期较好的情况下,制造业活动有望逐步改善,需求复苏仍是大趋势。


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